[確報：日本の商業用不動産投資額 2019年第1四半期]
第1四半期は前年同期比17%減の1兆2,070億円

• 2019年第1四半期の投資額：前年同期比14%減の1兆2,600億円（ドル^※1建ては前年同期比15%減の114億ドル）

レポートのハイライトは以下の通りです。

• 2019年第1四半期の取引額は、前年同期比17%減、前期比32％増の1兆2,070億円（ドル建てで前年同期比19%減の110億ドル）となった。2018年第4四半期に続いて2期連続で前年同期の投資額を下回ったが、東京都心で複数の大型オフィスが取引されており、不動産投資市場の堅調な状況は続いている。

図表1：日本国内の投資総額推移

• 世界の都市別投資額ランキングでは、東京は65億ドルとなり、2018年第1四半期と同様に世界第1位となった。また大阪は14億ドルとなり、2018年第1四半期の83位、2018年通年の33位から上昇し、22位の取引額となった。

図表2：都市別投資総額ランキング

• 2019年第1四半期の国内投資家から海外不動産への投資（アウトバウンド投資）は、前年比194%増の13.12億ドルとなり、大幅に増加した。

図表3：アウトバウンド投資額推移

• 2019年第1四半期の海外投資家による国内不動産への投資（インバウンド投資）は、前年比42%減の1,414億円となり、不動産投資額に占める割合は12%となった。海外投資家による日本の不動産への投資意欲は強い状況が続いているものの、プレイヤーの増加による物件取得競争の激化や、J-REITとスポンサーの関連会社間の取引の増加により、海外投資家の投資機会が限定的であったことが減少の要因と考えられる。

図表4：海外投資家投資額推移

• 地域別投資額割合をみると、 東京都心5区^※2の割合が50％となり、2018年第1四半期の58%と同様の高い水準となった。決算期要因で第1四半期に東京都心の不動産取引が活発になる状況が続いている。大阪圏の投資額は1,770億円で投資額割合は15%となった。2四半期連続で減少しているものの、過去10年平均の1,000億円を大きく上回っており、活発な状況は続いている。

図表5： 地域別投資額割合

• プレイヤーの多様化や賃料上昇を背景に、価格の高値警戒感が緩和されつつあることから、2019年通年の日本の不動産投資額は、2018年と同程度から若干増加の前年比0-5%増と予測する。